正如上周所言，市況進入反覆上落。上周恒指的累計升幅只有0.87%，但其中波幅主要被3月14日帶動，使其高見21638。皆因當晚美股上升了1.67%之多，突破了橫行區，升勢轉趨強勁，而當晚除美市外，歐洲方面亦錄得1%的升幅。致使次日恒指應聲裂口高開，但上午築成圓頂後，下午開市便應聲下跌，尾市近低位收市。

以上一段關鍵性走勢告訴了我們一件事，上周港股對外圍的升勢不大認同，投資者對向上的購買力仍存疑，亦反映了其後即使外圍市況不俗，恒指亦多以偏低於合理值開出，這更加證實了筆者上周於期權盤路上得出的後市預測。

回說現況，恒指正站於保力加通道中樞之上，而通道及波幅現處於偏窄水平，並已維持了接近19日 。而周五現貨市場只有約600億的成交，稍為偏弱。期指亦因當日窄幅市況影響，成交收縮至只64,885張。反觀期權成交卻不俗，認沽認購兩邊共有21,098張。預計未來波幅將會增大。

＜上破21700會進一步向好＞

從周五期權盤路發現，下行的部署明顯減少了。認沽最大成交的行使價分別仍是21200及21000，而總成交收縮了1691張，可見淡友部署有欠積極。至於認購方面，大成交位於21600，整體向上部署並没有太大改變。

縱觀全局，月底前向上的機會仍然較高，如期指上破21700後企定的話，向上挑戰22000的機會便大增，到時淡方宜暫避上行風險。但假若期指下破21000位置，則向淡力度趨強，慎防於本月於低位結算。

HKFIE 研究部主管
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