正如筆者上周六於座談會所言，昨日果然低開並已陽燭收市。開市初段升勢凌厲，30多分鐘便已上升了127點，可惜後繼無力，其後反覆牛皮，全日波幅亦只有183點，是近期較少的窄幅市況，雖然仍能以陽燭收市，筆者算是言中，但卻對反彈的力度較為失望。對比其他亞洲地區，港股是惟一地區以跌市收場，其他主要亞洲地區，最小升幅的可算是A股，只0.16%，但恒指卻以 -0.16% 收市，港股明顯積弱。

而多日的跌市，令保力加通道擴濶，並且中樞轉而向下，波幅亦會同時擴濶。預計擴濶期會延續至本周末。以形態來說，並不樂觀。恒指從5/2日始，由高位21385，跌至5/18日低位18622，於13日內足有2763點跌幅，即13%，以單月來說，下調幅度相當深，並已跌近年初1/9日之起步點。
此段跌浪其間經歷了三個下跌裂口，第三個剛於上周四形成。以裂口理論來說，剛好形成了第一組跌浪的第三個裂口，而第三個消耗性裂口，往常多會很快被回補。

昨美市大升，原有望今日開市便能以裂口上升之態填補第三個下跌裂口，形成島嶼，如能成功後市便可樂觀點。惟今開市偏低，開市之初如昨日走勢，在極窄幅下牛皮，其後以慢速上升，期指成功補回第三個下跌裂口，算是乎合筆者預期，但恒指方面在執筆時仍有待填補，如未能成功，投資者不宜過於樂觀。反彈的力度可能會比預期為小。

盤路方面，昨日認沽認購均成交收縮，認購縮倉達15,747張，認沽則有16,583張，而總成交仍能維持有26,656張。認購最大成交在行使價19000有1,656張。早前已博反彈者算已成功，如今日走勢偏好，仍可多觀察一天以博取更大利潤，但必需留意時間值收縮急速，將蠶食部份利潤。否則先行吐利，亦無不可。

HKFIE 研究部主管
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