近日金融市場動盪，各國主要仍被歐債問題纏繞，以致走勢反覆，大部份投資者均被弄至手足無措，未能適時作出應變，幸運者雖有利可圖，但利潤多未如理想，不幸者則損失慘重。

大部份投資者相信後市的發展，仍繫於周日希臘選舉結果。雖說希臘於歐元區的去留，對整個歐元區有著深遠的影響，但始終歐債問題並非剛剛爆發，有理由相信各國及投資者們早已作好最壞打算及部署去迎接最壞的衝擊。但對於現在市場氣氛趨向極端，筆者浸淫多年，早已見慣不怪，但故勿論政情結果如何，筆者亦只相信價位時間及期權盤路給予的啟示，事實上從月初至今期權盤路亦幸不辱命。

上周市況較為反覆，較難處理的可算是周一裂口高開595點至18950，但對於前一天交易日尾市見跌勢急勁而追入淡倉者，可說傷亡慘重。而若因見周一轉勢上升而買入好倉者亦不見得好，次日周二便裂口下跌278點開出，結果捱了兩天亦差5點才到達周二的收市價，如未能把握時間平掉好倉，相信亦較難捱過上周四收市前的急跌。但真正升勢卻在上周五時才正式出現，其幅度更明顯擴濶，單日波幅差己達513點之多。

從6/4起，期指交易區域已不斷上移，反覆升了1,478點 。筆者雖然為短線淡友，但升破18600後，亦如早前所說不敢看得太淡，即使高沽亦只為極短線策略，事實亦證明升破18600後，便開始反覆上升，至上周五，港股更偷步大幅上揚，投資者現不宜逆勢而為，除非今日期指逆市回落才能再度看淡，市場智慧是否能再勝一仗，且看今天關鍵走勢。

HKFIE 研究部主管
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