昨日期指開市低開下跌，其後全日反覆，最高曾見19084，上午於近高位收市。午市回來，開鈶反覆尋底，後段接近上午低位即獲支持反覆回升，最後至接近開市位收市，全日下跌66點，高低波幅差為197點。波幅跟上周相近，没有明顯擴大或收縮。

回顧恒指是月走勢，至今全月波幅1522點，跟筆者預計接近，而低位18056於6／4日出現後急速上升數天，稍作回調後便再續升勢，其後因希臘選舉問題，使上升勢頭短暫減弱，但於選舉結果前，港股及美股均同日偷步上揚，次日港股便裂口高開到達本月高位，其後橫行數天再試頂位後便開始回落。恒指於高位形成四連陰燭後雖仍未能回補偷步形成之上升裂口，但次日便以裂口下跌的形式回補了，形成島嶼頂，下跌的力度亦開始增強。

從昨日期權盤路可看到，昨日認購方面成交輕微增加，而未平倉合約卻有較明顯的增倉，達1269張，其主要集中於19200／19400／19600，而19200有6018張之多，而19400及19600亦達3480及4035張， 兩方成交對比上月明顯較多。而認沽方面，情況則有少許不同，成交明顯增加，而未平倉合約卻只微增。最大成交位置同樣是近價的18800及18600，各有4060及4769張，相比認購為少。近價部署突增，其實亦屬意料中事，但此等短線部署對後市走向影響不大。

正如筆者早前提及，在結算前預計會進入反覆階段，到現時為止，恒指仍於190000間徘徊，算是合乎筆者預期。現期指走勢短線已進入下降通道之中。短時間之內19100將成為較大的阻力區，而結算位置預計會介乎19000至18750之間。過三關者是雖少了一關，但如能把握走勢，回報仍可達2位左右。

HKFIE 研究部主管
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