上周二結算前2.5日，期指於開市重試25號低位後，便開始反覆上升，及後升穿19000後於高位收市。次日低開後仍維持升勢，上午升至19200位置後反覆橫行，收市升了131點，全日波幅320點，同樣在高位收市。至結算日，期指明顯高開，後一直往下尋底，及後於19180收市。而7月期指持續早段跌勢，再挫216點，全日波幅388點，接近低位收市。次日接近平開後形成單邊升市，而其升勢力度驚人，單一個早上便升了530點，下午開市後反覆橫行於19449近高位收市。

其實從走勢而言，上周初雖日升日跌，但相對較易捕捉及處理，即使跟據當日走勢而持倉過市，次日開市時仍能保持利潤，尤有甚者，更能享受順勢裂口所帶來的利潤，最差情況亦只輕微逆勢開出，持倉過市者其實並無受到太大考驗。而較令大部份投資者感到意外的，應該是上周五突如其來的大幅急升，當時因何急升，相信大部份投資者皆未能及時找出原由，大多因未弄清原因而猶豫不決，未能即時作出反應。

以筆者經驗，在期指期權的實際操作層面上，當遇突發市況時，應先集中處理當時的走勢。因若要弄清因由，難免耗時，待找出答案，每多已錯失良機，若只是賺不到一段走勢也還罷了，假如因此而耽誤了倉位對沖的時機，後果可以很嚴重。因此在投資期指期權時，較佳做法是集中留意當時走勢，除了留意重要數據的公佈外，減少被每日不同資訊影響，如此反而會更有於利期指期權操作。

HKFIE 研究部主管
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