上周恒指從19656高位，以下跌裂口開市拉開一周的序幕後，繼而連續三日下跌，其幅度及力度強勁，至上周三下達低位18710，破了全月低位，使整月波幅由極窄幅的878點擴展至1,159點，即便如此，本月幅度仍然較低。及至到達周三低位，剛觸及保力加通道下限後便隨即從底位開始反彈，反彈至19330保力加中樞位置便見回落，收市19274，全周下跌366點。若以周一開市位置比較，稍高15點。
其實上周一形成之裂口下跌幅度較大，動力較強，包括裂口共下跌了915點，連續兩支大陰燭後，第三日開始反彈，而反彈的力度本不太強大，但憑藉外圍急升的氣勢，恒指即以裂口高開，收回不少失地，可惜仍未能回補周一所形成之下跌裂口便再遭壓下。
對比恒指走勢，國指走勢明顯較弱。若單看上周之下跌裂口，幅度雖比恒指為少，但細心觀察，其實是之前升勢力度不足，更呈一浪低於一浪的格局。其走勢之弱，多少可歸咎於A股近日的表現。自5月4日試高位不果後，便開始輾轉下跌，其間雖有輕微反彈，但均為曇花一現，更深更急跌勢即緊隨其後，至上周五已跌至近3年低位，走勢積弱，港股欲展升勢確會有一定阻力。
今日為7月期指結算日，走勢受外圍的影響相對較少，反而多會自成一路，向結算位置推進。如恒指今日收市位置接近19200，繼後走勢仍會偏淡，但若收市突破19400之上，則不利於淡倉，後市續上的機會將增加，投資者宜小心留意。
HKFIE 研究部主管
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