一周剛過，步入本月第二勢。於8月6日出現上升裂口後，走勢上再沒有更大的驚喜，換來的卻是上沖下洗式的反覆橫行，全周波幅為409點。而當中分別於周二及四稍微升破及跌破上周高低位便告回復反覆上落市。散戶要能從中賺取回報，相信不易。

而當中較難處理的亦是周二及周四。若只作超短線買賣仍可，假如欲部署中長線的方向性策略，多會敗興而返。上周一的走勢偏淡低收，看似上升力度無以為繼，此類走勢都會引致部份投資者打算開始作淡倉部署，惟周二甫開市，期指兩分鐘便挾升了151點，加上升穿了上周高位。不難令戰意正濃的好友們，對上升裂口的後繼動力充滿憧憬，當日高收令好友們更添信心，可惜次日裂口低開，回復反覆橫行格局。好友即被套牢。

而上周另一個突變，是周四的急跌，其主因是受中移動(941)下跌所帶動，折算恒指蒸發了約80點。跌勢雖然驚心動魄，但次日歷史又再度重演，高開後回復反覆橫行格局。如此走勢，欲捕捉一段趨勢的話，多難以全身而退。加上波幅不斷收窄，引伸波幅的下調，較保險的期權長倉策略亦嘗不到甜頭。

若看外圍市況，以美股現在勢頭，創新高相信指日可待。至於歐洲方面，歐債傳聞看似沒完沒了，很多投資者都被此陰霾籠罩，對投資卻步，但若細心留意的話，其實德國指數本年迄今之升幅已達約19%，看來市場人士除對出事兩國的西班牙及希臘有所保留外，已開始有所部署，從很多歐洲慨念的股份皆錄得升幅可見一斑。恒指現雖然處於待變格局，但筆者仍以好友自居，相信經過一段反覆走勢後，除非19800失守，否則後市仍會挑戰20500位置。

HKFIE 研究部主管
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