恒指上周延續6號轉勢後的升勢，於周初升破前周高位後，稍微回落兩日，於19658找到支持後便繼續上揚。一周內出現兩個上升裂口，周五以三個月高位收市。 由9月6日起始之升勢，7個交易日便升了1,572點即8.2%，氣勢可謂一時無兩。本周初走勢預計恢復牛皮上落機會較大，估計至本周後段波幅才會再度擴濶，同時大勢向上，暫時仍不宜看淡估頂，累積升幅已巨，加碼看上值博率亦不高。

本月先受歐行無限買債消息刺激，全球股市開始發力上升，後受美聯儲局QE3消息帶動，全球股市再藉此機會升個不亦樂乎，港股當然跟隨上升，從保力加通道下限，7天內已升抵通道上限。在歐行宣佈無上限買債後，歐洲股市上升，資金流入歐洲明顯增加。美聯儲局今次出手，似乎不想讓歐國專美，是次QE3亦吸引了大批資金流入。道指已升破08年5月之高位，距離07年的高位，又近一步，只差約4%，同時亦為年底的總統大選營造經濟向好的氣氛。

由期權部署所見，上周五期權成交大增，共56,464張。認購及認沽均有積極部署，向好重要部署於20600至21000三個行使價，21000成交尤其巨大，但要上破21000則需要極大動力，要成功相信並不容易。中線向淡目標19700，但20000支持力度不俗，估計不易跌破。短期內有可能再現高位，但上升力度估計不會太強，較大機會陷入反覆局面，在時間值收縮加上引伸波幅下降夾擊下，將會令長倉投資者陷於苦戰，加上本周動力料開始減弱，長倉投資者可說是百上加斤，如此的話，認沽認購皆難嘗到甜頭。

HKFIE 研究部主管
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