琪哥專欄
香港投資風氣旺盛，證券交易始於1866年，但當時亦只是少數歐洲人士參與。直至六十年代，香港經濟開始發展，同時華商亦開始崛起，加上當時香港政府支持香港轉變為金融中心，在多方條件配合之下，得以成就香港現在金融中心的地位。港股由當時微不足道的成交達到現在每天約600億港元的成交，進入港股的投資者及資金與日俱增。 期指期權市場雖較遲發展，從1986年5月恒指期貨問世始，旋即風行本港投資市場，至今已有26年之歷史。恒指期權發展則較遲，於7年後1993開始投入市場運作，時至今天，交投更見蓬勃。筆者從有期權市場之初便開始進行有關於期指期權的不同投資策略研究，亦喜見期指期權市場不斷成長。 從多年觀察，香港的期權市場，變化及難度不斷提高，出現的招數層出不窮，要在此市場分一杯羮，難度亦越來越高。惟有通過不斷學習，才能對其中運作加深了解，有望從中尋得理想回報，但香港受即食文化所影響，任何學習大都希望能一蹴而就，於三言兩語間便能學懂視為最佳。但其實要能做到言簡意賅，必需從多年累積所得經驗，去蕪存菁，再將其中要義，以最精煉的方式表達方成，能夠做到的，非有多年功力不可。可是即使能一語道出當中深意，但若聽者從未經歷當中變化或市場的洗禮，單靠想像又是否能領會其中深意，相信不易。 得方法亦需付出努力 投資回報取決於投資態度，而正確的投資態度先見於學習態度。衍生工具市場本已比股票市場快速及高深，單就期權四大簡單策略，從初學到明白，亦要花上一定功夫。而成功的不二法門，筆者認為仍然是要以認真的態度對待，不斷努力鑽研，方能學有所成，對期指期權操作有所掌握。如此才能扭轉散戶難贏大錢，甚至輸錢的悲慘命運。 雖無成功捷徑，但投資者亦不用灰心，其實筆者一向相信，若能掌握到有效方法，即使對當中關鍵認識不深，只要能緊跟該有效的方法，最終亦能成功戰勝市場，因戰勝市場的責任已由投資者交由方法，從個人判斷交由數據統計，其成功率往往更高。交由個人判決，雖然亦有其好處，但當中因涉及太多個人色彩及因素，經驗豐富者亦未必能每次預測準確，莫說市場初哥。 每月三勢有助中線部署 筆者認為投資的重點，主要在於時機掌握及價位控制，而因期指期權本為一紙合約，便會受其到期日所限，令到當中有所制約。從筆者長年觀察研究得出每月三勢及每日六轉，時至今日已有十多年，但仍行之有效。熟知筆者的投資者，亦必知道，每月三勢主要將每月份劃分為三部份，分別為第一勢，第二勢及第三勢。第一勢多為結算至10號，當中有4/6轉勢的機會，而其走勢亦多較為單純，投資者不妨多加留意。而20號之後至結算日，便視為第三勢，而因結算關係，因此其走勢亦會有所限制，亦可留意期權未平倉合約以作參考，多能獲得啟示。而中間一段則為第二勢，第二勢走勢卻較為複雜，如投資者並非無倉不歡者，大可稍事休息，不投入市場，相信亦沒有太大損失。投資者如對每月三勢熟識，不難發現其對每月之部署有莫大幫助。 但正如前述，每月三勢原理簡單，但亦需要投資者多加鑽研，方能運用得宜，到徹底明白便會能發現當中所給予好啟示。始終投資雖非多勞多得之地，但能不勞而獲的機會著實不高。
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