上月港股結算後，走勢輾轉向上，並以上升裂口再創新高，期間沒有受到外圍下跌氣氛所影響。懸於高位喘定後，經過大選及適逢十八大會議舉行期間，港股走勢已經出現一個明顯方向，升極而回，於11月2日出現高位後便展開了一個較深的調整，直到昨日開始有喘定跡象。雖然筆者中長線仍然看好大市，但相信短時間亦暫難扭轉其回調之勢。

上月的波幅略窄，期指全月波幅不足1200點，恒指更不足1100點，但本月波幅預計會比上月有所增加。可惜本月初的期權金卻依然偏低，風險及回報上的比例不太成正比，相反長倉值博率反而較高。月初至今的走勢，在炒賣的角度而言，說難不難，但亦不易。在筆者月底座談會的與會人士，相信亦知道筆者對本月的走勢看法略淡，可幸是本月提早見頂，因此筆者所預計的最差的情況並沒有出現，否則下跌的力度相信比現時更大。

期指從上周三急促回落後，昨日開始回穏，即使如此，後市亦不能過於樂觀， 相信較佳策略暫時仍以逢高沽為主調 。若有意做好的話，估計要等待。回看近日美股走勢，開始有獲利沽盤出現，跌勢雖已暫見回穏，但港股仍受積弱之A股的影響。而今日期指輕微低開後，反覆了一段時間，直至現貨開市後方跟隨向下，其後走勢及幅度轉趨急促，同時亦已填補了10／17日所形成之上升裂口，但下午走勢料會轉趨平緩反覆，現時後市仍保持高沽策略為宜。

HKFIE 研究部主管
筆者電郵：dennis.poon@yahoo.com