投資世界於近數十年的變化巨大，投資的工具亦越趨複雜，由當初主要以股票為軸心，到現時五花百門，跨市場跨地域，令投資者能各取所需。投資市場的蓬勃發展，亦間接協助社會的經濟向前，並提供了不同的機會給有心人士一個令資產增值的機會。

因為金融市場的急速發展，投資者人數的不斷增加，因此對資訊上的要求亦隨此而提高，市場上提供消息、資訊或觀點的渠道便有如雨後春筍般出現，來滿足各投資者的需求。但當市場充斥不同聲音的同時，投資者難免在決策上增加了難度。心理學亦證實，當人在過多的選擇當中掙扎時，即使作出了決定，最終亦總會帶來不快，俗語稱悔不當初，因為在決定過後，多會後悔所選並非最好選擇，認為本應有其他更好的選擇，心情永遠定留在悔恨之中。特別在作出投資決策之時，此情況更為嚴重。

那究竟怎樣才能從海量資訊中被拯救出來，筆者有一方法，說來簡單容易，相信投資者則能輕易做到，當然說法過於極諯，但其實只要不看便可解決此問題。雖知道每件事情皆有正反兩面，否則在投資市場又怎會出現對手承接不同的買賣盤，不同人對相同事件會有不同解釋。當然即使各人看法各異，但市場走向會判定正確的一方。能否正確解讀便成為問題核心所在，因企錯邊時，投資結果將大相徑庭。

市場足跡假不了

其實要有所改善亦有方法，只需要對市場多做不同類形的研究，便能分辦得到真偽，消息對市場能起到的作用。筆者不斷提出希望各投資者多做研究，因為投資本身並非易事，予其道聽途說盲目跟從，倒不如多花心機了解真像，才投入花白白的銀子，更為上算。

對市況研究之所以重要，因為每項交易都會在市場上留低足跡。雖說投資市場為隨機漫步，但這始終是人的遊戲，便有人類的心態及行為滲入當中，因此便會有跡可尋。，因此從統計數據之中投資者便可以客觀的知道不同事件出現的可能性，及其對市場所帶來的影響，並且能計算到不同的機會率，當市況逆轉之時是否穏守等，有清晰的客觀數據支持，減低了以個人喜惡作決定。

聖誕假前不宜博升市

現利用一實例以便加深了解，現時市況反覆，究竟聖誕假前是否應博假期後出現升市，若單從近日消息而論，向好的可能性頗高，但若然只以感受外間氣氛便訂立買賣策略，似乎過於草率，若稍微出現不利因素，投資者便會動搖。就以一簡單觀察作一統計，現以近十年聖誕前夕及後市走向關係作一簡單比較。

假如投資者於聖誕假前夕看好大市買入指數看好，從十年資料得出，假期後第一日升跌比是40﹪及60﹪，即有60﹪的機會在聖誕假期後出現跌市，以此定論的話，假期前不宜持倉買上。但假如能持倉至年底最後一個交易日，情況卻有顯注不同，升跌比為1.5，即有60﹪機會升市收場。作出粗略統計後，情況比50／50不知方向為佳。如再進一步，統計年初第一日之升跌作考慮的話，便會有一發現。年初首日出現升市的機會率原來有80﹪，平均升幅可達1.89%，如此而言值博率當然較高，假如聖誕假期前買係好倉，持倉至年初又是否值博，筆者暫且擱下，留待大家自己發掘。

有了以上統計結果，投資者便能對各媒體不同論調作一客觀分析，不輕易被不同消息而動搖了投資決定，所以如能多作統計研究，投資時定必會更有把握。

HKFIE 研究部主管
筆者電郵：dennis.poon@yahoo.com