期指期權投資者，為了對市況作一較為客觀的分析，很多時候都會利用技術分析幫助判市，從而對後市繪出心目中的籃圖，以便制定不同的入市及出市策略。在眾多技術分析工具當中，其實只要能完全掌握及充份運用某些技術分析工具，基本上已經能幫助投資者擺脫輸大錢的厄運，若能運用得宜，更能正式踏上賺錢之途。而現行大部份專業及機構投資者，較多會利用保力加通道及黃金比率以助判市，現粗略介紹黃金比率的分析及應用技巧，希望能幫助投資者加深了解。

黃金比率是由一串神奇數字演變而來，是由意大利著名的數學家Leonardo Fibonacci 所發表。黃金比率使用的範疇頗廣，偉大的建築如埃及金字塔等都有涉及黃金比率之運用。此串神奇的數列如下，1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144…. 如此類推。從字串之中，不難發現其兩個相鄰數字之和，都等於後一個數字，即1+1=2, 1+2=3, 2+3=5, 5+3=8等。

神奇數列得出黄金比率

而我們常用到的黃金比率，即0,0.236,0.382,0.5,0.618,0.764,1，其關係亦是衍生於以上提到的數列之中。而在實際使用時，亦會加上整數如1,2等數值於黃金比率中運用，如1.618, 2.382等。

若我們利用數列中的數值除以高一位的數值時，便會發現得出結果非常接近0.618，而當利用的數字越大時，其得出的數值便會越趨向於0.618。如5/8=6.25，21/34=0.6176, 89/144=0.6181。而假如以任何一數列內之數值除以高兩級的數值時，得出的答案便會接近0.382，相樣如數值越大時，便會越趨接近0.382。如3/8=0.375, 13/34=0.3823, 55/144=0.3819。如以任何一數值除以高三個位置的數值時，所得便會接近0.236，數值越大越明顯。即2/8=0.25, 8/34=0.235,34/144=0.2361。

而運用另一個算法，我們便能輕易得出1.618及2.618等數值，方法簡單，只要將任何一個數值除以低一位的數值時，若所取數字越大，便會得出越接近1.618的數值，如3/2=1.5, 13/8=1.625, 144/89=1.6179。如若利用當中數字除以低兩位的數字時，便會得出2.618，如8/3=2.66, 55/21=2.619, 144/55=2.6181。

分析分法簡單又實用

黄金數字之間亦有相互關係，不難發現如將0.236加上0.764後，其結果便等於1，如用黄金比率中較重要的兩個比例，即0.382加上0.618亦等於1。如此便能利用此簡單數學原理找出相應的比率出來。另外除了數列的變化外，如將0.618除以0.382的話，便會得出1.618，如此類推。在黄金比率當中最常被使用的便是0.382，0.5，0.618此三數字。但其實當中0.5卻非黄金比率之列，只是被慣常使用而並列於黄金比率當中使用。

黄金比率最常用到的地方，便是用以量度預測目標之走勢，例如回吐、反彈及突破之目標。亦因其簡單易用而於投資市場上極為普及。應用方法亦簡單，如出現一段1,000點的走勢，假設低位點數為21000，高位為22000，若利用黄金比率，設低位為0高位為1，便能輕易計算出各個黄金比率位置，分別為 21236即0.236、21382即0.382、21500即0.5、21618即0.618。其實現時大部份圖表軟件都附有此劃線繪圖功能，省卻了投資者計算的時間，便能在圖表中一目了然。

在得出各個比率數值後，便能作出分析，假設跌勢喘定後作出反彈，若反彈只見0.236或0.382位置，便要有心理準備跌勢將會有破新低的可能，相反若反彈能抵0.618及0.764，此類反彈便稱為強勢反彈，反而會有機會衝破前頂，創出新高。當成功突破後，其目標亦能利用類似方法量度，即將會有很大機會上抵22236即1.236、22382即1.382、22500即1.5、22618即1.618、22762即1.762或23000即2。相反出現回吐時亦可因循以上提及的方法分析，效果相同。利用黄金比率判市，方法雖然簡單易明，但效用不錯。投資者不妨好好利用。

HKFIE 研究部主管
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