2012年正式完結，恒指本年屬低開高收，走勢非常不俗，後市筆者仍然樂觀。2012年全年高位22718低位18056，波幅4662點，對比上年度8298點有近半的收窄， 但因上年出現股災式下跌，波幅增加亦屬合理。而在全年12個月中，升市佔9個月，跌幅較大的只3月及5月，尤其是5月，下跌了約2,500點。

全年低位出現於6月4日，雖略破年初1月9日之低位，但如筆者於座談會上所言，18000為買入股票之良機，約錯失便難以再見此水平，事實上亦如料全中。其後便進入反覆局面， 直至9月再展升勢，於數月之間急促抽升3509點，並於本月創出全年新高後再於近高位結算。筆者每年皆會於座談會中預測來年高低位置，上年預測之高位22700，雖仍差18點，但亦算是相差不遠。

如此走勢是喜是悲只看投資者是否有股票在手，如沒有被5月之急跌震走，當然是喜，否則其後未必會重新入貨。但升極必回，總不會無止境的上升，但是否能決心入貨，則全看是否能戰勝當時心魔。未來一年沒貨者仍有機會，如重見20000水平，投資者亦不妨買點股票以壓倉位。

現時由期權盤路所見，認沽部署遠價20800數量1182張，而重點部署則在其上的21800。期權總成交達29751張，P／C比率1.85。盤路表面看本月部署甚淡，但主要應是對沖盤。現後市走勢主宰在美國之手，兩黨最終就財政懸崖能達成甚麼建議，今日應有定論。因是次變數較大，市場人士早作準備亦無可厚非 。不論今日結果如何，本月波幅增加的可能性甚高，短線走勢投資者可留意支持22200及阻力23000。

HKFIE 研究部主管
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