自正式進入2013年後，短短數個交易日恒指已累積了673點即2.97%升幅，於好消息過後，資金不斷湧入，大市從12月的每日平均成交約600億急增至現成的800億。很多中細價股票成為熱棒對象。相對於大市的走勢，似乎不及股票熱絡。惟以現況估計，大市未來走勢仍會較為反覆，最快亦要待本周中後期才有望突破悶局。

期權成交除結算日及年初第一個交易日有較大成交外，近兩日成交便開始收縮，認沽及認購兩邊均只有約7000張的期權成交。其實亦不難理解，大市到達現時高位，期權投資者皆開始進入觀望態度，但見好淡雙方均沒有積極部署。而從昨日期權盤路，明顯發現看好人士已略為收歛，部署則較為集中，最大成交於24000行使價，相反認沽方面部署則顯得較為平均。而認沽總成交雖比認購為多，但只略多508張，相信後市走勢仍會較為反覆。

現時大市於見高位後稍作平調，而成交卻沒有明顯增減，走勢發展仍屬健康。昨美市同樣出現獲利回吐，收市道指下跌 -50.92點即 -0.38%，期指開市時並未有受影響，惟平開後便即出現一陣118點的急跌，之後走勢轉而為反覆，整體仍然偏淡。一眾藍籌股並沒有太大跌幅出現，反而國企股的跌勢相對較為明顯，若留意A股便可知一二，因對港股影響較大的A股市場，早段反覆後便出現急跌，帶動了國指跌幅增至 -1.15%，大市有此下跌力量拉扯，亦難免會被推低。

恒指現處高位，部份投資者便是盼望著一個像樣回調，以便補回倉位。現時正值回調之際，惟深度仍未能觸發大量買入潮，投資者是否能忍耐便成關鍵，但如後市再度突破23400，料動力將會再度提升。

HKFIE 研究部主管
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