本月初恒指波幅開始擴濶後，緊接著一周的反覆橫行，卻未表現出有力反彈， 上周初雖有反彈之勢，但至23500卻未能克服阻力，其後不斷反覆下跌，至全月低位22674後買盤湧現。現期指已出現了五支連續陰燭，5天跌了4日，上周三雖有明顯反彈，惟當日仍為陰燭 。

如上周所言，23000未必能守穏，結果亦言中，雖然周四才正式下破，但其動力明顯。近月波幅其實相對較窄，平均只有約200點，直至新春假後，300點以上的波幅才再度出現， 一直偏低的引伸波幅有回升之勢，特別是等價認沽方面已回升至13﹪。對炒家來說，波幅擴濶當然較好，因為有較多圖利機會，總比窄幅悶局受歡迎。

從保力加通道可見，通道收窄12日後正開始擴濶，並有向下之勢，通道擴濶即波幅會隨之擴濶，現時雖緊貼通道下限，但料支持力相對較弱。就盤路所見，認沽總成交17577，最大成交22600有5392張。認購總成交19489，最大成交22800有4339張。未平倉合約於22600位置增加了2492張成一隱憂，今日走勢或未能配合外圍升勢，宜小心管理突來之向下風險。

本月走勢跟筆者月初於每月座談會所預計之下跌模型十分接近，所有目標均已到達，算是有所交代。但因筆者最近工事繁忙，此欄將與各投資者暫告一段落，多謝各讀者一直支持，望在不久將來能再分享投資心得，在此祝各位投資市場上得心應手，一本萬利。

HKFIE 研究部主管
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