投資如人生，講究把握機會。在人生中，每人身邊總會有不同的機會隨時出現，而機會的出現，對於當局者是否能把握，對其日後的發展有著舉足輕重的意義，機會當然不會只出現一次，而會間斷出現。可惜人往往待錯失機會之後方發現原來機會曾在身邊擦過。事實上，大部份人並沒有做好充足準備待機會來臨，反而當發現遇上機會時才怱忙應對，可想而知，結果當然比不上早作準備的人。而最壞的莫過於連機會出現了亦沒有發覺，套入投資上，道理相同。

投資炒賣，首重時機的把握，說是時機而不是機會，因投資炒賣的機會太多，但能同時配合時間因素方能成功。以簡單例子說明，相信更易令投資感同身受。同樣是於20500水平沽了期指，今年2月初跟5月初比較，結果真的差天共地，前者結果被挾升1,000點，後者則沽中，應聲約跌2,700點。由此可知，時機把握於投資學問上的重要性。相信投資年齡稍高者，都定必受過錯捉時機之苦，如能準確說出發生時間，絕對能列入投資高手一類，當然要計入成功率此因素，否則難以服眾。

每月三勢助把握時機

要掌握時機，坊間有很多不同的方法，多利用周期循環作判市工具，即認為升有時跌有序，久升必跌，跌久必升。而不同分析方法其切入點亦各異。筆者所創的每月三勢，代表的亦是一種循環周期的慨念。期貨投資者必知道所有期貨都受結算日所限，所有投資部署均需於結算前吐利，否則有變廢紙一張之虞。每月三勢便是利用當中所限，制定出來。

在大部份情況之下，每月可分為三段走勢，分別為月初、月頭及月底。簡易原則為結算日至10號為第一勢，10至20號為第二勢，餘下的為第三勢。而其中每勢皆有其特色，相對之下，中間一段多較難處理。如非全職貼市炒賣，宜於此期間稍事休息，暫退下戰線。

最佳時機配合最佳工具

若有細心留意近日走勢，會發現6月及7月接近月低時，同樣步入周期循環之轉折時間，無獨有偶皆於該月25號出現一個當時低位。隨即便出現一段明顯走勢。以當時情況，較佳工具應選期權長倉，實行以刀仔鋸大樹，以小博大。相對等價或價內期權而言，價外期權的爆炸力較強，因此價外期權長倉實為當時的最佳選擇。

假設各於26日開市買入400點價外認購長倉，6月26日及7月26日的19000認購期權，開市價分別為63點及75點，如能於當時找到較佳入市位，應可將入市成本再減低。同樣於結算日平倉，6月28日最佳價格為315點，而7月30日之最佳平倉價為574點，回報分別可達5倍及7.6倍。如有優良的操作能力的話，7月份回報其實可達11.7倍之多。

理想的回報，完全是建基於最佳時機及正確投資工具的選擇。如要改進時機的掌握，筆者認為可借用每月三勢及每日六轉，若能透徹理解每一勢不同特性的話，必能助投資者更準確的捕捉入市良機，大大改進回報。

HKFIE 研究部主管
筆者電郵：dennis.poon@yahoo.com