HKFIE

信貸評級機構標普在上週五美股收市後一籮子下調歐洲多國主權評級，其中以法國為表表者，其實當日美市日中已盛傳此消息，其後股市尾段回升，縮窄初段的跌幅，表面看來有一點消息已提早被市場消化的味道。
在美國昨晚休市的前題下，港股昨只跌1%，法國拍債結果理想，債息比1月9日拍債時更下跌，利好市場氣氛，歐洲三大股市都低開高收，應對今日亞洲區內股市有一定穩定作用。
港股整月以來很多日子只冇四、五百億成交，動力持續欠奉，連帶期權成交也偏淡靜。昨盤路上，即月恒指期權不足16000張，未見有重大向下部署，較大成交位置18400點認沽1651張，19400點認購1886張，兩位置同見未平倉合約有所收縮，相信今日升破19400點機會不太大，惟須留意市場下午會否為美市今晚復市前作偷步而提早走出方向。
期指月內波幅只有1064點，比月初盤路所啟示的1600點還有一段距離，若市場繼續顯不出動力，不排除大市結算前維持上落格局，反觀，若外圍利好，而港股有機會於上行區域較高位置進行結算。按本月期指低位18222點計，量度升幅可達20200點。
去年歐羅升而股市升，歐羅跌而股市跌，進入2012年後，歐羅不斷下跌，美滙亦試高，惟美股仍徘徊在高位，可見投資者需為過往高關聯系數的指標定期進行重新審視。
國企股指數以往在大市下跌時比恒指跌得多，反之亦然，近期國企指數走勢明顯比恒指強，是一個利好訊號。按估值，港股屬抵買水平，有意在股票方面進場的投資者留意第一季低位入貨時機。

筆者電郵:dennis.poon@yahoo.com
《HKFIE研究部主管　潘玉琪》