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琪哥專欄

20120213 - 東方日報 (期權心法)
配合買賣策略，增加250天線成功率

從1月31日始，期指進入了一段較長的升勢，直至進入第二勢才正式轉向，周五開市即成為全日之高位，其後反覆下跌。其實跌勢早於 2 月 9 日經已展開，當時期指上升至250天簡單移動平均線後，便告力有不遞，無力延續升勢。

相信很多投資者認為250天線又一次發輝其阻力作用 。便利用此線作為入市步署，以圖增加賺錢的成數。但如單純利用此邏輯進行買賣，就以近10年作統計，成功率不足50﹪，特別是於2008年、2009年及2010年，成功率更非常低。若投資者盲目利用此法注入大量資金，傷忙可真慘重。

較常用的250天線其實為一條簡單移動平均線，它的特性是能捕捉較長的趨勢，但指標性卻較為滯後，原因是它利用了250日的收市價相加除以總日數，而得出平均值，再以此平均價連成一條平均線。其目的是避開短暫波動的市況，從而將每日走勢平滑化，希望能於其中找出趨勢。

亦因如此，每每訊號出現亦會較慢，它只著眼於找出一個大趨勢。所以若單純利用趨勢線作炒賣，其結果是輸的次數很多，而只靠某一次當趨勢形成時將之前多次止蝕的損失賺回來。

可是這正正違反了人類天性的行為，因為經過多次損失之後，大部份人會偏向放棄再度入市，認為訊號失效，更什者是已經將大部份資本輸掉。卒之當趨勢真的形成時，卻偏偏失去了再次買入或沽出的決心及動力。

因此如欲利用趨勢線作交易，宜同時定出買賣策略，不宜只單純利用升穿跌破作買賣訊號。

<短期跌勢已成，有機到達20400>
周五期權成交不大，對比之前一天，其實只有約一半，2月9日總成交為22,828張，而2月10日只有14,336張。認沽方面最大成交於 20600 及 20000 位置。認購方面成交較平均，?有特別大成交位置。恒指短期跌勢已成，相信未來一至兩日有機達20400。但如能升穿20900，投資者不宜看得太淡。

筆者電郵:dennis.poon@yahoo.com
《HKFIE研究部主管　潘玉琪》