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正如上周所言，若然恒指跌不下反站於20900之上，淡倉投資者應該小心大市會有繼續上升的風險，而筆者亦於上周二情人節當日提醒學員，於周三有可能出現強烈升勢，結果於當日上午開始發力，兩小時升了約400點，而其中有200點的升幅於7分鐘內完成，去勢確實驚人。

大部份期貨投資者都希望能把握得到此類急促且大幅度的走勢，但如要捕捉，說難不難，說易又著實不易。大部份投資者感到最困難的，就是當走勢出現後，在已失了最佳入市位的情況下，不知該追入或是應等待頂位出現時沽出圖利。就以筆者經驗，最為穏妥的方法只有一個，此為可保全身而退的法則，就是AO原則。即開市價之上不沽出，而之下則不買入。此法則筆者常掛在口邊，亦同時要求學員必須先做到後，才再於期指領域裏踏前一步。

因為此類升勢，往往會挾至淡方無力再守為止，若然希望估頂沽出的，可說是逆大勢而行，猶如火中取粟，技巧及時間性上的掌握需要非常了得，才有機會圖利，稍一失神，則損手難免。既然如此，倒不如站在機會率較大的一方，比向高難度挑戰為佳。即使不能從中取利，也不至於會慘敗其手。

周五期權成交認購10,267張及認沽14,654張，兩方均回復一萬張以上，比起早前的只有數千張成交，研究的意義可謂更大，因當成交不足時，往往未能反映真正的部署。認沽方面成交收縮但未平合約卻增加，而認購方面未平倉合約收縮，同時今日正值轉勢日子，投資者宜留意市況，有機會出現一段較大的走勢。

筆者電郵:dennis.poon@yahoo.com
《HKFIE研究部主管　潘玉琪》