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本月初盤路最高上行目標位21400點經月中修正後上移至與極端價位相同的行使價22000點，其後期指在20號剛好回補去年8月5日下跌裂口，在接近最高上行目標位前受阻而回，兩日之間回吐幅度曾達549點，整月至今呈由月初升到月底之象，一般情況下有利期指於全月高位結算。

現今距離二月結算只有一日半，是過往以期權過三關的有利日子，奈何過去兩日期指日中波幅分別收窄至139點及210點，並未能提供足夠的回報。相信一部份理由是市場人士對匯豐2011年度業績將於下週一（27號）港股收市後公佈的消息持觀望態度，過去週三及週四的即月認購認沽期權成交總和只有約二萬張，近價大成交連續數日都是21600認購和21200認沽，21200認沽的未平倉合約，但21600認購的未平倉合約卻只有零星增長，顯示市場未見有寄望在21600之上結算的大部署。

全月波幅1592點，跟預計波幅1800點相差還不是太遠。截至週四，從未平倉合約角度出發，由21000點至21800點的重心約在21300點水平，而未平倉合約的密集區也漸見於行使價21000至21400之間。若週五晚公佈的未平倉合約數字沒有太大變化，結算於此水平成數高。

若期權投資者於週四當日估計匯控業績前大市有機會牛皮，而21000點應短暫發揮支持，及結算前再創新高的機會較微的話，可作一個下午按即月21400期權的馬鞍短倉，按當日收市價計，收取認購166點，認沽187點，總和353點的期權金。週五收市時，期權金已收縮至276點，為規避週末風險而先行止賺可獲利達77點，以1.5倍期指按金101475元計，單日回報3.8%，尚算不俗。

過去三年，除2009年大市在3月見底外，其餘兩年港股在2月底都是反覆上升。過往A股大多在農曆年假期後見資金回流入市，今年此景象卻暫時未能復見，港股繼續由國企指數帶動上升的動力將成為疑問。港股由去年10月低位回升近四千點至11月初，是次升浪則由11月25日升至本月20日高位，幅度同接近四千點，量度升幅已達。

歐美量寬續成市場焦點，早前文章亦提到本年為資金動力市，歐洲量寬的消息在三月初，跟匯控業績期相近，本月結算後至月初可多加留意期權盤路上的大部署，望可及早洞悉其他資訊較優的投資者對即將到來的新趨勢的見解。若下週一仍未見有偷步炒匯控業績，大市在結算日見突破現橫行區機會為大。

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HKFIE研究部主管